Como os analistas financeiros devem tratar ágio

Goodwill

É muito incomum para uma empresa adquirir outra para exatamente pelo seu valor contabilístico. De modo geral, há uma diferença entre o preço de aquisição, que poderá ser pago em dinheiro ou em partes, ea parte do capital da empresa-alvo dos acionistas imputável a empresa-mãe. Na maioria dos casos, esta diferença é positiva, o preço pago excede o valor do destino do livro.

O que esta diferença representa?

Em outras palavras, por que uma empresa concorda em pagar mais por outra empresa do que seu valor contábil? Existem várias explicações possíveis:

Os activos registados no balanço da empresa adquirida equilíbrio valem mais do que seu custo histórico. Esta situação pode resultar do princípio da prudência, o que significa que as perdas de capital realizados têm de ser tidos em conta, mas não as mais-valias não realizadas;
É perfeitamente concebível que os activos, tais como patentes, licenças e quotas de mercado, que a empresa tem acumulado ao longo dos anos sem querer ou até mesmo ser capaz de explicar para eles, pode não aparecer no balanço. Essa situação é especialmente verdade se a empresa é altamente lucrativa;
a fusão entre as duas empresas podem criar sinergias, quer sob a forma de reduções de custos e / ou aumento da receita. O comprador é provável que eles reflectem no preço proposto para o vendedor;
o comprador pode estar disposto a pagar um preço elevado para um destino apenas para impedir um novo jogador de comprá-lo, entrar no mercado e colocar o actual nível de rentabilidade do comprador, sob pressão;
Finalmente, o comprador pode, pura e simplesmente têm em excesso para o negócio.

Como é responsável por boa vontade?

Goodwill é mostrado em imobilizações incorpóreas da folha do novo grupo de equilíbrio de um montante igual à diferença entre o preço de aquisição e à parcela do capital da nova filial ajustado para as mais-valias latentes líquidas de perdas de capital realizados em activos e passivos. Ativos, passivos e capital próprio da nova subsidiária serão transferidos para o balanço do grupo com o seu valor estimado em vez de seu valor contabilístico. Neste caso, os ativos intangíveis adquiridos são registados na folha de balanço do grupo, mesmo que originalmente não aparecem no balanço da empresa adquirida na balança, ou seja, marcas, patentes, licenças, as faixas horárias de aterragem, bases de dados, etc

A diferença entre o custo de aquisição eo justo valor de mercado dos ativos e passivos adquiridos com uma empresa é chamada ágio.

Goodwill é avaliado anualmente para verificar se o seu valor é pelo menos igual ao seu valor líquido contábil, conforme mostrado na folha de balanço do grupo. Esta avaliação é feita por meio de testes de imparidade. Se o valor de mercado do ágio é inferior ao seu valor contábil, o ágio é amortizado ao seu valor justo de mercado e uma perda por imparidade correspondente é registrado na demonstração de resultados.

Este método é conhecido como o método de compra. Este é o método prescrito pelo E.U. GAAP desde dezembro de 2001 e IAS partir de 1 de Janeiro de 2006.

O agrupamento de interesse método foi abolido pelas autoridades E.U. em dezembro de 2001 e será abolido pelo IASB, a partir de 2006. Permitiu que os activos e passivos da empresa recém-adquirida para ser incluído nas contas do grupo, pelo seu valor contábil, sem ágio a ser gravada.

Para ilustrar o método de compra, vamos analisar agora como a Pfizer, o grupo E.U. farmacêutico, representaram para a aquisição de sua rival, a Pharmacia.

Como os analistas financeiros devem tratar de boa vontade?

Do ponto de vista financeiro, é razoável considerar a vontade como um ativo como qualquer outra que possa sofrer uma súbita queda no valor que precisam ser reconhecidos por meio de uma carga do prejuízo.

Pode-se argumentar que as perdas de imparidade não reflectem qualquer diminuição na riqueza da empresa, porque não há saída de dinheiro? Nós não pensamos assim. Concedido, perdas de imparidade são um item sem dinheiro, mas seria errado dizer que as decisões só dando origem a fluxos de caixa afectar o valor de uma empresa. Por exemplo, a fixação de um limite máximo para atribuição de direitos de voto ou dez direitos de voto a certas categorias de partes não têm qualquer impacto em dinheiro, mas certamente reduz o valor do patrimônio líquido.

Reconhecendo a insuficiência de ágio referente à aquisição de um passado, equivale a admitir que o preço pago foi alto demais. Mas o que se a aquisição foi pago em ações? Isso não faz diferença alguma, independentemente de partes do comprador estava sobrevalorizada, ao mesmo tempo. Had a empresa realizou uma emissão de acções, em vez de pagar em excesso para uma aquisição, ele teria sido capaz de capitalizar a sua cotação elevada para a grande benefício dos actuais accionistas. O dinheiro levantado através da emissão de ações teria sido usado para fazer aquisições a preços muito mais razoável uma vez que a onda de euforia acalmou. Esta é precisamente a estratégia adotada pela Bouygues. Levantou C ¼ 1,5 bilhão de novas ações março 2000 a um preço muito elevado partes, se recusou a participar dos leilões de UMTS e usado sua pilha de dinheiro somente em 2002, para comprar a participação minoritária em sua filial de telecomunicações em um nível muito inferior ao rumor preços em 2000.

É essencial lembrar que os acionistas de uma empresa que paga por um acordo em partes sofrerão uma diluição do seu interesse. Eles aceitam esta diluição, porque consideram que o tamanho do bolo vai crescer a um ritmo mais rápido (por exemplo, 30%) do que o número de convidados para a festa (por exemplo, mais de 25%). Caso se verifique que o bolo cresce em apenas 10% em vez dos esperados 30%, porque os bens adquiridos provar a valer menos que o previsto, o número de convidados na festa, infelizmente, vai permanecer o mesmo. Assim, o tamanho da fatia de cada hóspede do bolo cai 12% (110/1251), de modo a riqueza dos accionistas certamente diminuída. Por fim, testando cada ano se o capital empregado de cada segmento da empresa é maior do que seu valor contábil de forma para determinar se o goodwill adquirido precisa ser escrito para baixo é implicitamente equivale a gravação ágio gerado internamente, que gradualmente substitui o goodwill adquirido. Como sabemos, o ágio tem uma duração limitada, tendo em conta a concorrência existente no mundo dos negócios.

um artigo submetido por Bava Guerini

Isenção de responsabilidade:O nosso site não se responsabiliza pelo conteúdo deste artigo. Webarticles é uma fonte de informação livre.
Importante: Este artigo "Como analistas financeiros devem tratar de boa vontade" foi traduzida por um software automático. Nós sentimos muito por quaisquer erros de ortografia que pode ter ocorrido. Obrigado pela sua compreensão.