どのように金融アナリストの親善扱う必要があります

のれん

1つの会社を正確に帳簿価額の別を取得することは非常に珍しいです。一般的に言えば、買収価格の間には、現金または株式で支払うことができるの差、および対象会社の株主資本の部分に起因する親会社。ほとんどの場合では、この違いは、代償を払ったとして肯定されているターゲットの帳簿価額を超える。

これは何の違いを表すのですか？

言い換えれば、なぜ同社は帳簿価額よりも、別の会社の多くを支払うことに同意しますか？いくつかの理由が考えられます：

資産は、被買収会社の貸借対照表上の記録は自分の歴史的なコストよりも価値があります。このような状況これは、未実現のキャピタルロスを考慮する必要があることを意味慎重の原則から、結果ことができない未実現キャピタルゲイン;
完璧では、特許、免許証や市場シェアなどの資産は、その会社は、年間でも、それらを考慮してできること、または希望することなく、貸借対照表上に表示されない場合があります蓄積してきた。このような状況に特に顕著です考えている場合会社の収益性の高いです。
2つの企業間の合併は、いずれかのコスト削減および/または収益向上の形での相乗効果を作成することがあります。買い手の一部の価格が売り手に提供してそれらを反映する可能性が高いです。
買い手だけで買いから新しい選手を防ぐためには、ターゲット、市場への参入のための高価格を支払うと圧力の下では、買い手の収益の現在のレベルを置く用意があることがあります;
最後に、買い手は非常に単純に対処するための過払いがあります。

どのようにのれんを占めて？

のれんは、新しいグループの貸借対照表の無形固定資産の下での量は、買収価格は、新子会社の株式のシェアは未実現キャピタルゲイン資産および負債の未実現キャピタルロスの純ための調整との間の差に等しいが表示されます。資産、負債、新子会社の株式は、グループの貸借対照表には推定値ではなく、その帳簿価額で転送されます。この場合には、無形資産の買収は、グループの貸借対照表に記録される場合でも、当初は被買収会社の貸借対照表に表示されませんでしたすなわち、ブランド、特許、ライセンス、リンク先のスロットは、データベース等

購入費用や資産および負債の企業と買収の公正な市場価値の違いは、のれんと呼ばれます。

のれんは、毎年としては、グループの貸借対照表に示すように、少なくとも、その正味簿価に等しいかどうか、その値であることを確認評価される。この評価は減損テストの手段によって行われます。場合、のれんの市場価値が帳簿価額を下回る場合、のれんの公正な市場の値を上下に書かれている対応する減損損失は、損益計算書に記録されます。

このメソッドは、購入方法として知られている。このメソッドは、米国会計基準による2001年12月に規定し、IAS 2006年1月1日からです。

利息法のプーリングは、米当局は2001年12月に廃止され、IASBは、2006年から廃止されます。これは、資産と新たに買収した企業の負債は、グループのアカウントで自分の本の値は任意ののれんせずに記録されて含まれるようになりました。

購入方法を説明するために、今どのように、ファイザー社は、米国の製薬グループは、そのライバル、ファルマシア社の買収を占めて分析してみましょう。

どのように金融アナリストの善意の治療ですか？

財務的な観点から、任意の値が必要な減損の手段によって認識されるには、急激な低下に苦しむことがあります他のような資産としてののれんについては、気を配っています。

それがあるので、現金のない流出されているのれんの減損損失は、同社の資産内の任意の減少を反映していないと主張することはできますか？私たちはそうは思わない、のれんの減損損失を非現金項目が確かに、それは間違っていることだけが決定のキャッシュフローが起きていると言って会社の価値に影響を与える。例えば、議決権の上限を設定するか、共有の特定のカテゴリに10議決権を帰するが、任意のキャッシュの影響がない場合は間違いなく株主資本の価値が減少します。

のれんは、過去の買収に関連する減損を認識しその代価を認めるには高すぎる等しい。しかし、どうすれば買収のため株式で支払わでしたか？これは、関係するかどうかは、買い手の株式は、同じ時間で過大評価された差はいかなることができます。同社ではなく、株式の発行を実施買収の支払い額、それは大きな利点には、非常に高い株価に活かすことができる持っていた既存株主の。現金は、新株発行で調達した後陶酔の波に沈静化していたものより合理的な価格で買収するために使用されているだろう。これはまさに戦略ブイグが採用されます。 2000年3月には非常に高いシェアを価格で、ﾇ15億、新しい資本の調達は、UMTSのオークションに参加することを拒否し、2002のみでの噂よりもはるかに低いレベルでは、通信子会社の少数株主持分を購入し、その現金の山を使用2000年の価格。

これは、その株式の買収を支払う会社の株主の利益の希薄化に苦しむ覚えが不可欠です。これは、ビューには、ケーキのサイズは、より速い速度でのお客様は、パーティーには25％（例）招待者の数が30％以上（例えば、）成長して彼らはこの希釈を受け入れます。それ未満の予想されるため、購入した資産の価値があることが判明するには、ケーキだけで10％ではなく、予想される30％で成長発散すれば、パーティーではゲストの数は、残念ながら、同じホテルにご滞在されます。したがって、ケーキの各ユーザーのスライスのサイズを12％（1251分の110）のため、株主の富を確実に低下している滝。最後に、毎年かどうかの首都、各企業のセグメントの採用試験は、帳簿価額よりもよう大きいかどうかを購入したのれんを記述する必要があります決定するために暗黙的に内部的には、徐々に購入したのれんを置き換えるのれんを記録することにほかならない。知ってのとおり、のれんの競争、ビジネスの世界に広まっているの観点から、限られた寿命があります。

記事バーヴァGuerini提出

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