動作サイクルとキャッシュフローの重要性

財務分析の基礎概念

キャッシュフロー

のを考えてみましょう例えば、個々の顧客は銀行から受け取る毎月の明細書。この行は、様々な流入と資金の流出に正確な日付を示す一連のいくつかの例のトランザクションのタイプの小切手のインスタンス）のための（デポジットとして提示されます。

私たちの最初のステップは、各ステートメントは、日常のことができるの購入、給与の支払のエントリのための理論的根拠をトレースする場合、自動振替、ローンの返済や社債券の領収書を引用するが、いくつかの例です。

財務担当者のための、対応するタスク、同社が現金を再分類することですカテゴリー別にするために利用することができるキャッシュフローの文書を描画するためキャッシュフロー：

キャッシュフローの分析を過去の傾向（一般的にキャッシュフローにstatement1と呼ばれる）、または
短いか長い期間にわたってキャッシュフローのプロジェクトの今後の動向、（キャッシュフローの予算や計画と呼ばれる）。

念頭に置いてこのゴールで、今はキャッシュフローは次のいずれかのプロセスとして分類されることを証明します：

同社の工業用および商業生活の活動は、フォームの一部です：

動作サイクル;
投資サイクル。

財務活動、これらのサイクルが資金を提供する：

債務のサイクル;
株式のサイクル。

動作サイクルの重要性

の人'' 1夜を現金化されている八百屋の例を見てみましょう。彼は何を見つけるのですか？同氏はまず、見て、どれほどの現金で、午前中の卸売市場ではしていた日中に果物や野菜の販売からの現金収入。もし私たちが八百屋のすべての彼は午前中にマークアップで購入した製品を販売仮定、領収書とその日の国際収支の現金収支を提供します。

残念なことに、物事は通常、実際には複雑です。すべての朝、夕方までに販売で、製造業の場合は特に購入を生成まれです。

同社は、動作サイクル、その途方も異なりますが、長さの一環として、毎日の新聞部門で7歳までのコニャック部門からの原材料を処理します。があるため、原材料を購入し、対応する完成品の販売との間の時間が遅れている。

そして、この時間のずれは複雑な要因ではない。の企業を購入すると、現金での販売は珍しいです。通常、そのサプライヤーをお支払い期間を延長し、有効に彼らが顧客に付与する権限の支払い期間を延長した。資金は1日中に受信した、必ずしも売上高は、同じ日に行ったから来ていない。

それを製造し、販売する製品やサービスにかかる時間が顧客の信用、サプライヤー、信用の結果と同様に、それぞれすべての企業にまたがる一定期間の動作サイクルを、オペレーティング流出し、対応するオペレーティング流入間のタイミングの違いにつながる。

各事業は、一定の長さの独自の動作サイクルは、キャッシュフローの観点から、正または負のキャッシュフローに別の時間につながる可能性があります。オペレーティング流出、流入異なるサイクルからの期間が、例えば、月又は年によって分析され、。これらのフローのバランスは、営業キャッシュフローキャッシュフロー営業と呼ばれている現金の操作によって指定された期間中に生成されたキャッシュフローを反映します。

具体的には、営業キャッシュフローは、キャッシュフローは、同社の一日の生成を表し、日々のオペレーション。個々の彼の銀行取引明細書を見て、そのような食品、電気や車の維持費には領収書を、通常の支出との間の差を表して私たちの最初の例に戻って。

がない限り、主要なタイミングの違いはいくつかの異常な状況によって引き起こされる当然のことながら、（スタートアップ事業の期間は、非常に力強い成長を、非常に強い季節変動）、営業収支のバランスを肯定する必要があります。

投資およびオペレーティング流出

氏は現在、自分のビジネスに冷凍食品を追加することに当社の八百屋の例に戻りましょう。オペレーティングサイクルは、もはや同じになります。週に一度だけであり、したがって、はるかに大きいインベントリを実行する必要があります八百屋、例えば、配送、受信を開始することがあります。確かに、もはや動作サイクルはるかに大きい棚卸資産のための影響を大きくクレジットで彼の取引先から相殺されることがあります。重要な点は、ここでは動作サイクルが変更されますを認識することです。オペレーティングサイクルの各事業の異なっていると、一般的に言えば、より洗練された最終製品は、長く動作サイクル。しかし、最も重要なのは、前に起動することができますこの新しい活動を、私たちの八百屋冷凍庫の胸の中に投資する必要があります。

どのような違いがあるこの投資と営業経費の間だけのキャッシュフローの観点からですか？

冷凍庫の胸に支出の前提条件と思われる。これは、新たな活動が、その成功の基礎は不明です。それはより高いリスクを実行する場合のみ全体の営業キャッシュフローは八百屋増加によって生成される有益であると表示されます。最後に、投資を長期的な視点から実施され、その動作サイクルよりも寿命があります。実際、彼らはいくつかの動作サイクルの間であっても、彼らが最後にしないでくださいこれまでの技術進歩の速いペースで与えられた最後に、これは、キャッシュフローの観点から、との間の区別を正当化するオペレーティングシステムと投資の流出。

一方、投資禁欲を表し、個々の観点から通常の流出、彼ら楽しむ余裕の投資流出から、異なります。として、我々が表示されます、意思決定、このタイプの1つの金融の重要な基盤を表します。だけは非常に厳格な、電子レンジのレストランでお金を同じ金額の支出よりも、オーブンの購入からより多くの喜びを感じるだろう心！その1つの選択肢のみを投資し、他の普通の流出することができますので何の目的への投資を提供ですか？投資の場合にのみ決定は、インスタント喜びを、通常の支出をなしで済ませるには、その後、大きな満足感につながる価値がある。

キャッシュフローの観点から、投資が続いてような全体的には、個々の幸せになる、営業キャッシュフローの増加に瞬時に得られる満足感を見捨てていると予想される経費です。この投資のリターンの定義です（が、産業や金融）キャッシュフローの観点から。

動作サイクルと同様に、投資サイクルの流入と流出の一連のが特徴です。しかし、投資サイクルの長さまでのところ、動作サイクルの長さより大きい場合、投資支出の目的（も頻繁に資本的支出）と呼ばれる動作サイクルを変更することです。例えば、ブーストしたり、現金は、それが生成するフローを強化します。

投資支出の影響を与えるいくつかのオペレーティングサイクルにわたって広がっている。財政的には、資本支出を価値のある場合にのみ流入これらの支出のおかげで生成された金額の投資は投資家が予想して戻り値の少なくともまた、同社はそれに投資しているいくつかの資産を売却する可能性があります降伏して必要な支出を超え、過去。後数年の彼の冷凍庫で大型モデルの貿易に例えば、私たちの八百屋を決めることができます。収益は、投資サイクルの一部となるだろう。

フリーキャッシュフロー

税引前フリーキャッシュフロー営業キャッシュフローは、固定資産売却の資本的支出純との間の差として定義されます。

営業キャッシュフローは、どのように支出の間に分類さに依存する概念である営業や投資支出。以来、この区別は、いつも皆伐されていない、営業キャッシュフローは広く、実際に、無料、フリーキャッシュフローは、はるかに人気を集めて使用されていません。場合は、フリーキャッシュフローの負のターンは、追加の資金は、同社のキャッシュフローの要件をカバーするために調達する必要があります。

記事アルトンシュルツ氏が提出した

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