Die Bedeutung des Arbeitszyklus und Cash-Flow

Grundlegende Konzepte in der Finanzanalyse

Cash-Flows

Betrachten wir zum Beispiel die monatlichen Kontoauszug, dass einzelne Kunden von ihrer Bank erhalten. Es ist, als eine Reihe von Linien zeigen die verschiedenen Zu-und Abflüsse von Geld zu genau festgelegten Zeitpunkten und in bestimmten Fällen die Art der Transaktion (Einzahlung von Schecks, zum Beispiel) vorgestellt.

Unser erster Schritt ist es, die Gründe für die Aufnahme der Angaben über die Erklärung, die sein könnte täglichen Einkäufen von der Zahlung einer Vergütung zu verfolgen, automatische Übertragungen, Kreditrückzahlungen oder der Erhalt der Bindung Coupons, um nur einige Beispiele.

Die entsprechende Aufgabe für einen Finanzmanager ist es, Unternehmen Cash-Flows nach Kategorie Neueinstufung zur Ausarbeitung eines Cash-Flow-Dokument, das verwendet werden kann:

analysiert die bisherigen Trends im Cash-Flow (in der Regel als Cash-Flow Anweisung1 bekannt), oder
Projekt zukünftigen Trends in der Cashflow, die über einen kürzeren oder längeren Zeitraum (als Cash-Flow-Budget oder Plan bekannt).

Mit diesem Ziel vor Augen, werden wir jetzt zeigen, dass Cash-Flows als eines der folgenden Verfahren zugeordnet werden können:

Aktivitäten, die Bestandteil der industriellen und wirtschaftlichen Leben einer Gesellschaft:

Fahrzyklus;
Investitionszyklus.

Finanzierung der Aktivitäten zur Finanzierung dieser Zyklen:

die Schuld-Zyklus;
der Equity-Zyklus.

Die Bedeutung des Fahrzyklus

Nehmen wir das Beispiel für ein Gemüsehändler, der''bis''ist Einlösung eines Abends. Was bedeutet er? Erstens sieht er, wie viel Zeit verbrachte er in bar an den Großhandelsmarkt in den Morgen-und dann die Erlöse aus Verkauf von Obst und Gemüse am Tag. Wenn wir davon ausgehen, dass der Gemüsehändler, die gesamte Erzeugung kaufte er am Morgen an einem Aufschlag verkauft werden, so wird der Saldo der Einnahmen und Zahlungen für den Tag liefern ein Cash-Überschuss.

Leider sind die Dinge meist komplizierter in der Praxis. Selten ist um am Morgen am Abend verkauft, vor allem im Falle eines Manufacturing-Geschäft gekauft zu produzieren.

Ein Unternehmen, Prozesse Rohstoffe als Teil eines Fahrzyklus, deren Länge variiert enorm, von einem Tag in der Zeitung Sektor bis 7 Jahren in der Cognac-Sektor. Es gibt also eine zeitliche Verzögerung zwischen Ankäufen von Rohstoffen und den Verkauf der entsprechenden Endprodukte.

Und diese Zeitspanne ist nicht nur kompliziert. Es ist ungewöhnlich für Unternehmen kaufen oder zu verkaufen in bar. In der Regel ihre Lieferanten gewähren ihnen die Zahlungsfristen verlängert, und diese wiederum gewähren ihren Kunden ausgeweitet Zahlungsfristen. Dieses Geld ist im Laufe des Tages nicht unbedingt aus dem Verkauf am selben Tag gemacht kommen.

Als Folge der Kredit-Kunden, Zulieferer Kredit-und die Zeit, die für die Herstellung und Verkauf von Produkten oder Dienstleistungen, die Fahrzyklus eines jeden Unternehmens erstreckt sich über einen bestimmten Zeitraum, was zu zeitlichen Differenzen zwischen Betriebs-und Abflüsse der entsprechenden operativen Zuflüsse.

Jedes Unternehmen hat seine eigenen Arbeitszyklus eine bestimmte Länge, die, aus dem Cash Flow Standpunkt, kann zu einer positiven oder negativen Cash-Flows zu unterschiedlichen Zeiten. Operating Ab-und Zugänge aus verschiedenen Zyklen werden von Zeit analysiert, z. B. durch Monate oder Jahre . Der Saldo dieser Ströme wird als operative Cash-Flow. Operativer Cash-Flow spiegelt die Cash-Flows nach Operationen während eines bestimmten Zeitraums erstellt.

Konkret stellt das operative Cash-Flow der Cashflow, der von Tag des Unternehmens erwirtschaftet-to-day operations. Kehren wir zu unserem ersten Beispiel ein Blick auf seine individuellen Kontoauszug, stellt sie den Unterschied zwischen den Einnahmen-und Ausgabenseite normal, wie für Lebensmittel, Strom und Auto Wartungskosten.

Natürlich, es sei denn, es ist ein großer zeitlicher Abstand von einigen ungewöhnlichen Umstände verursacht werden (Start-up-Frist von ein Geschäft, ein sehr starkes Wachstum, sehr starken saisonalen Schwankungen), das Gleichgewicht der betrieblichen Einnahmen und Ausgaben positiv sein.

Investitions-und Betriebskosten Abflüsse

Kommen wir zurück zu dem Beispiel unserer Gemüsehändler, wer entscheidet nun Tiefkühlkost, sein Geschäft hinzuzufügen. Der Arbeitszyklus nicht mehr dieselbe sein. Der Gemüsehändler kann, zum Beispiel, beginnen erhalten Lieferungen nur einmal pro Woche und wird daher sehr viel größere Vorräte laufen. Zwar können die Auswirkungen der längeren Fahrzyklus auf deutlich größere Vorräte von größeren Kredit von seinen Lieferanten ausgeglichen werden. Der entscheidende Punkt ist hier zu erkennen, dass die Fahrzyklus wird sich ändern. Der Fahrzyklus ist für jedes Unternehmen anders und, allgemein gesprochen, die anspruchsvolleren das Endprodukt, desto länger die Fahrzyklus. Aber am wichtigsten ist, bevor er wieder starten können dieser neuen Tätigkeit, die Bedürfnisse unserer Gemüsehändler in einem Gefrierschrank Brust zu investieren.

Was ist der Unterschied von nur einem Cashflow Standpunkt zwischen Investitions-und Betriebskosten dieser Ausgaben?

Der Aufwand für den Gefrierschrank Brust scheint eine Voraussetzung. Es bildet die Grundlage für eine neue Tätigkeit, deren Erfolg ist nicht bekannt. Es scheint, höhere Risiken zu tragen und wird nur von Vorteil sein, wenn insgesamt operativen Cash-Flow generiert von der Gemüsehändler erhöht. Schließlich sind Investitionen von einer langfristigen Perspektive durchgeführt werden und eine längere Lebensdauer haben als die des Fahrzyklus. Ja, sie zuletzt für verschiedene Betriebssysteme Zyklen, auch wenn sie nicht ewig in Anbetracht der raschen technologischen Fortschritt. Dies rechtfertigt die Unterscheidung von einem Cash-Flow-Perspektive, zwischen Betriebs-und Investitionskosten Abflüsse.

Normal-Abflüsse aus der Sicht eines Individuums, sich von einer Investition in Abfluss, dass sie sich leisten Genuss, während die Investitionen Abstinenz darstellt. Wie wir sehen werden, stellt diese Art der Entscheidung eine der wesentlichen Grundlagen der Finanzierung. Nur die sehr puritanisch gesinnten würde mehr Freude aus dem Kauf einer Mikrowelle, als von den Ausgaben die gleiche Menge an Geld in einem Restaurant Ofen nehmen! Eine dieser Entscheidungen kann nur einer Investition und das andere eine normale Abfluss. Also, was tun Investitionen Zweck dienen? Investition lohnt sich nur, wenn die Entscheidung über die normalen Ausgaben, die sofortige Freude macht zu verzichten, wird anschließend eine größere Befriedigung führen.

Von einem Cash-Flow-Sicht ist eine Investition, ein Aufwand, die später voraussichtlich operativen Cash-Flow zu erhöhen, so dass insgesamt die einzelnen Ihnen gerne sofortige Befriedigung verlassen haben. Dies ist die Definition des Return on Investment (sei es Industrie-oder Finanz-) aus dem Cash Flow Standpunkt.

Wie die Fahrzyklus, ist die Investition Zyklus durch eine Reihe von Zu-und Abflüsse aus. Aber die Länge des Investitionszyklus ist weit größer als die Länge des Arbeitszyklus. Der Zweck der Investitionsausgaben (häufig auch Investitionen) ist der Fahrzyklus zu ändern, z. B. zu verbessern oder zu Verbesserung der Cash-Flows, die sie erzeugt.

Die Auswirkungen der Investitionsausgaben über mehrere Fahrzyklen zu verbreiten. Finanziell Investitionen lohnen nur dann, wenn Zuflüsse generiert durch diese Ausgaben übersteigen die erforderlichen Abflüsse um einen Betrag Nachgeben zumindest den Return on Investment durch den Investor erwartet. Beachten Sie auch, dass ein Unternehmen einige Vermögenswerte, in die sie verkaufen können, in die investiert der Vergangenheit . So kann z. B. unsere Gemüsehändler, nachdem mehrere Jahre in seinem Gefrierschrank für ein größeres Modell Handel. Der Erlös soll ebenfalls im Rahmen des Investitionszyklus.

Free Cash-Flow

Vor Steuern Free Cash Flow wird als Differenz zwischen operativen Cash-Flow und Netto-Investitionen von Gegenständen des Anlagevermögens Veräußerungen definiert.

Der operative Cash Flow ist ein Konzept, wie die Ausgaben klassifiziert ist, hängt zwischen Betriebs-und Investitionsausgaben. Da diese Unterscheidung ist nicht immer klare, operative Cash Flow ist nicht allgemein in der Praxis verwendet werden, aus dem freien Cash-Flow wird weitaus beliebter. Kann der freie Cash-Flow negativ wird, werden zusätzliche finanzielle Mittel haben, erhöht werden, um das Unternehmen den Cash Flow zu decken.

Ein Artikel eingereicht von Alton Schultz

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